由于物流（liú）业（yè）竞争的不（bú）断加剧，物流企业利润空间逐渐（jiàn）缩小（xiǎo），设（shè）计（jì）合理的金融（róng）和物流融合发展机制，是物流未来新（xīn）利润增长（zhǎng）点之（zhī）一。那么，面对现今物（wù）流环（huán）境的巨变，物流金融模式创新的难点在哪里？它的本质是（shì）什么？会（huì）有（yǒu）什么（me）样的（de）风险，可控的因素有哪些？且（qiě）听上海大学教授储雪俭的独到见解（jiě）。

近年来，中国（guó）经济体（tǐ）量快速增长，物（wù）流与金（jīn）融产业化（huà）融合的市场需求逐渐显现。物（wù）流金融（róng）的产业（yè）化（huà），有利于产业结（jié）构的（de）优化和（hé）提升（shēng）、物流业的运营水平（píng）和效益提升（shēng）及（jí）资（zī）本（běn）运作的（de）效率，同时也有利于金融机构提高贷（dài）款规模，降低信贷（dài）风险，提升质（zhì）押物评估、企业理（lǐ）财等中间服务（wù）水平。但由于物流（liú）业竞争的不断加（jiā）剧，物流企业利润空（kōng）间逐渐缩小，设（shè）计合理（lǐ）的金融和物流融合发展机制，是物流未（wèi）来新利润增长点之一（yī）。那么，面对现今物流（liú）环境的巨变，物（wù）流金融模式（shì）创新的难点在哪里？它的本质是什么？会有什么样的风险，可控的因素有哪些？特别是银行与小微物流企业的（de）“隔（gé）阂”现象，我们应该怎（zěn）么面对，怎么去克（kè）服这些“隔阂”等等（děng）。下文上海大（dà）学教授（shòu）储雪俭就这些（xiē）问题做了相应的（de）研（yán）究分析。

这些（xiē）年来（lái），运输企业、仓储（chǔ）企业、贸易企业都在转型（xíng）做（zuò）供应链（liàn）管（guǎn）理，企业跨界经营要“创（chuàng）新（xīn）”，在跨界的领域中形成“共（gòng）赢”的局（jú）面。在我看来，物流业务发（fā）展（zhǎn）的推动力是“贸（mào）易”或者称之为“商流”，这样的贸易包括生产（chǎn）型贸易和市（shì）场型贸易（yì），它（tā）们推动了我们物（wù）流业务的发（fā）展。因（yīn）为有了贸易货物（wù）才会有流动；物流业务的发展又（yòu）带（dài）动了“资金结算、融（róng）资”等金融业务；其中，物流业务发展核心的力量是“金融”，他（tā）们三者关系被“IT”和“DT”固化（huà）。

具体（tǐ）可以用“运输大市场和运力小企业”来形容（róng）物（wù）流市场中（zhōng）的（de）运输情形。其中，运输大市场，是（shì）指实体贸易产（chǎn）生（shēng）很大的运输需求，与其相适应的运输消（xiāo）费额更（gèng）是巨大。根据中国采购联合（hé）会的统（tǒng）计资料（liào）显示，2016年的1～7月份，全国（guó）社（shè）会物流总额（é）为126万亿元，全国社会物流总费用（yòng）6万亿（yì）元，其中（zhōng），运输费用3.1万（wàn）亿元（yuán）。

之（zhī）所以称（chēng）“运力小（xiǎo）企业”，是因为我（wǒ）国的运输企业（yè）是一条层（céng）层转包的（de）服务链（liàn），从供应商（shāng）委（wěi）托给第（dì）三方物流或（huò）专业的运输公司（sī），到物流（liú）园区、到运输信息部、到终端客户，这（zhè）种（zhǒng）层（céng）层转包的运输业（yè）务（wù）却是由众多的“小货代”、 “黄牛”、“司机”来完成。运输服务链上大多是小微的（de）物流（liú）运（yùn）输企业先（xiān）行垫（diàn）付（fù）了油费、路桥费（fèi）等（děng）费用，业务完成后才能（néng）收到（dào）下游（yóu）企业支付的运费。这些（xiē）小微“物流企业”的特点是“资产少”、“业务总量小”、“信用弱”，无（wú）法承受更大的业务。然（rán）而，供应链（liàn）上的这（zhè）些“小微物流（liú）企业”资信难以界定，缺少（shǎo）资产担保，从银（yín）行获（huò）得（dé）融资比较难。

如（rú）上图（tú）所示，全国企业的应收账款有20万亿，银行（háng）仅（jǐn）仅关注（zhù）了大企（qǐ）业的2.7万亿，大量（liàng）长（zhǎng）尾巴的中（zhōng）、小（xiǎo）企业的（de）融资需求银行却视而（ér）不见的现象屡（lǚ）见不鲜。如果（guǒ）把小物流（liú）企业（yè）的碎片（piàn）融（róng）资需求（qiú）集约起来，市（shì）场巨（jù）大。仔细（xì）思考，银行之所以不待见小微物流企业，是（shì）由当前“中国物流运输（shū）企业的运力存在信息‘黑洞’（反应运力企业融资所需（xū）要的（de）信用资（zī）产要（yào）么不足，要么其信用证据（jù）链（liàn）是断裂的）决定的。

银行和中小微物流企业间存在严重的（de）信息不对称，未来（lái）这（zhè）种情况如（rú）何解（jiě）决，个人认为，运力融（róng）资其本质上是（shì）信用融资，在融资（zī）企（qǐ）业“主体信用（yòng）”不够的（de）时候，可以（yǐ）判断其“交易（yì）信用”，只要判断出其（qí）业务是真实的、连续的，违约成本高，就可以（yǐ）对（duì）这类小微物流运输企业（yè）进（jìn）行放贷。需要银（yín）行对小微物流运（yùn）输企业有充分的了解，小微（wēi）物流（liú）运（yùn）输企（qǐ）业要把物流业务的信息（xī）流透明化，搭建 “银企桥”，把物流运输（shū）市场跟金融机构连接（jiē）起来，把物流运（yùn）输企业的业务信息跟银行所（suǒ）需的（de）资信信息进行联通，消（xiāo）除信息不对称变得愈发重要（yào）。

当（dāng）下，很多公司设计出运（yùn）力供应链（liàn）金融产品，但是实际（jì）授（shòu）信（xìn）并（bìng）未完全达到预期的信用额度，究其原因：金融机（jī）构不敢贷，花费大量的人（rén）力去做资信调研（yán），营运（yùn）成本高。

运力供（gòng）应（yīng）链金融指数是运用运输消费的大数据和高业（yè）务违约成（chéng）本等原理，由第三方（fāng）建立（lì）的运力信用服务（wù）综合指数。所谓在（zài）运输消费（fèi）也就是在整个运输中所产生的通行路桥（qiáo）费、汽（qì）油、柴油、润滑油、维修件（jiàn）和车（chē）辆购置等发生（shēng）的费用。围绕着运（yùn）力（lì）供应链的（de）上下（xià）游企业会产生大（dà）量的与运输相关的数据，把数据作（zuò）为支撑，可（kě）以真实反映（yìng）业务的真实性（xìng）、长期性、异（yì）常性（xìng）；反映融资企业（yè）的基本运营（yíng）状况和盈利能力，以此建立（lì）一个运（yùn）力企（qǐ）业信用金融的（de）活动。银行可（kě）以依据这（zhè）个指数对融资企业的资信（xìn）进行判断而做出贷款金额、融资时间等（děng）判断。

运（yùn）力供（gòng）应链金（jīn）融指（zhǐ）数主要是（shì）用三个部（bù）分，一个是评（píng）分、第二（èr）报告（gào）、第三用指数（shù）来（lái）做行（háng）业标杆。指数的设定的依据，第（dì）一个是“运力的大数（shù）据”，包（bāo）括运力供应链场景及其风险。第（dì）二（èr）个就是运用（yòng）“违约成本”的概（gài）念，我们从三个（gè）角度判断，一（yī）看他的主（zhǔ）体信用，二看他（tā）的交易信（xìn）用（yòng），三是监管的第三方信用。用这（zhè）三个信用管控整个贷款的风险。

指数的评级（jí）的框架分为三级，一是“企业准（zhǔn）入”，企业来的数据做（zuò）“交（jiāo）叉”检验，利（lì）用一些反（fǎn）欺诈的规则来判断“真实性”，二是（shì）对客户进行分层管理，通过他所处的行业、企业规（guī）模、业务（wù）周（zhōu）期、业绩（jì）来判断他的资（zī）信，然后是基（jī）于评（píng）分卡的评分，通过评分看你是（shì）个好企业还（hái）是个差企业，一个企业一年（nián）他有300万的业务，我贷给他是十万、二十万，他不（bú）会为了这十万、二十万（wàn）违约，他为了这点（diǎn）损（sǔn）失全面的业务量（liàng）是不划算的，我们把违约的因素考（kǎo）虑（lǜ）进去，建立了指数的有效性（xìng）。通过企业分层，比如（rú）对（duì）大的第（dì）三方物（wù）流和（hé）小的三方做分（fèn）类（lèi）管理，通过分类管（guǎn）理我（wǒ）们利（lì）用不同的（de）客（kè）户进（jìn）行不同（tóng）的授信，根据不同的运输方（fāng）式，不（bú）同（tóng）的开（kāi）票（piào）的数额，特（tè）别现（xiàn）在营改增以后一（yī）定意（yì）义上对物（wù）流的成本还是有（yǒu）一定的（de）影响，通过他不（bú）同的标准有门（mén）槛以（yǐ）后，来降（jiàng）低（dī）所谓的风险（xiǎn）。

通过数据管理的基础，包（bāo）括客户数据和监管方数（shù）据，如：保险、信用、车辆的违纪，客户（hù）的融资方（fāng）信息（xī）、物流交易信（xìn）息（xī）、运（yùn）单信息、财务信息，细分成大的运输（shū）公司、小（xiǎo）的三（sān）方（fāng）物流公司等（děng），关于司机的数据也很重要，他（tā）的配（pèi）偶的情况、子女的情（qíng）况，有没有不良的嗜好（hǎo）等都要做记录（lù）。如果这个人喜欢赌博，经（jīng）常跑赌场（chǎng），这种人就（jiù）要剔除掉（diào）。企业（yè）行业地位、传统三（sān）张表（biǎo）的数据（jù）、交（jiāo）易信用，看（kàn）看他的（de）交（jiāo）易是（shì）不（bú）是真实的，因为贸易（yì）的（de）真实性（xìng）很重要，看他是不（bú）是交易（yì）的数据（jù）稳定的，有（yǒu）没有（yǒu）趋（qū）势（shì）性，未来上（shàng）涨还是下跌的，如果（guǒ）出现异常，异常性怎么风控、管控，通过多（duō）维度的数据（jù）的采集，形成大数据库。用数（shù）据建立信用（yòng）评价模型、专家打分，把交易信（xìn）用、监管（guǎn）信用通过（guò）打分（fèn）逐（zhú）步的（de）描述（shù）出来。

根（gēn）据不同的用户需求提供（gòng）不（bú）同（tóng）的应用报告。如：银（yín）行、政府、行业协会、运力企业。通（tōng）过运力供应链金融服务指（zhǐ）数打通物流（liú）运输（shū）企业与银行的“隔阂”，把（bǎ）运（yùn）输市场做大、培育（yù）小微（wēi）物流运输（shū）企（qǐ）业成长，助推银企共赢。

关于运（yùn）力供（gòng）应（yīng）链金融风险的关键要素（sù），有四个：运输贸易的真假性，是“真运”还是（shì）“假运（yùn）”；数据资产的价值（zhí）化，要看融（róng）资（zī）方运输历（lì）史数据的（de）连续性和趋势性，是否有收到款、是（shì）否（fǒu）是（shì）盈利的（de）；融资偿还的自偿性，他一定（dìng）是用（yòng）这（zhè）笔业（yè）务里面赚的钱还你（nǐ）的这（zhè）笔（bǐ）业（yè）务贷款；管理（lǐ）的专业性（xìng），即（jí）运力供应（yīng）链金融要“可视”、“可追”、“可控”。

供应链金融（róng）、物流金（jīn）融，信用问题是核心（xīn），包括从（cóng）主体信用到交易（yì）信用到监管信（xìn）用（yòng）。这里面交易信用里面反映（yìng）的物流运输贸易的真实性，运输（shū）业务的高违约成本（běn）是小（xiǎo）微物流企业资（zī）信非常重（chóng）要的（de）判断依据，通过这（zhè）三个（gè）东（dōng）西我们把（bǎ）风险能够（gòu）管住（zhù）。

从信（xìn）用（yòng）角度建立管控，具体内容有以下（xià）几（jǐ）点：

1、要有准入；

2、设立（lì）违约成本，如（rú）果业务没有违约成本就不适（shì）合做运力的金融贷（dài）款；

3、要（yào）管理交易风险，特别对（duì）数据把握和行业的理解是做这个的核（hé）心，目前管理交易的风险主（zhǔ）要（yào）的参考是历史的交易纪录，如果这个企业一直为上游或者（zhě）下游做这个业务，有（yǒu）一年或者两年以上的我就敢给他贷，把数据（jù）作为核心资（zī）产进行考核和管理。

4、管理信用的风险，特（tè）别是要利用（yòng）第（dì）三方的反欺（qī）诈的工具，我认为（wéi）供应链金融业务，90%以上的风险来自于客户的欺诈（zhà），包括（kuò）控制权的争议、资（zī）本的（de）抽（chōu）离、隐性负债等等。

从风险管控的角度看，重（chóng）点是怎么管理好我们运力供应链里面的信用，通过这个信（xìn）用我们来提升融资方的信（xìn）誉（yù），包括他的职业道德、运作（zuò）能力等。

所谓物流金融的本质（zhì）那就是信用（yòng）及信（xìn）用扩张，面对眼下物（wù）流金（jīn）融所面临（lín）的问题，　储教授认为，应（yīng）该从三方面着（zhe）手创新，即仓（cāng）库监管信（xìn）息化、融（róng）资管理平台化、全程监（jiān）控多（duō）锁化。

首先，仓库监管信息化。通（tōng）过建立统一的物流金（jīn）融监（jiān）管云平台，实现信息的全程透明（míng）、共享和及时传递。各监管仓的仓位必须经平台认证，真实有效。仓库具有对存放货物状（zhuàng）态、位置的现场（chǎng）数据感知和无损加密（mì）传（chuán）输的能力，并且各监管仓的仓位应统一在云平台上登（dēng）记，录入所存放货（huò）物的相关信息。

物流金（jīn）融业务的仓管方、出质方（fāng）、金融机构通过统（tǒng）一的平台（tái）对质押物进行（háng）实时监控；系（xì）统通过现（xiàn）场（chǎng）监（jiān）控设（shè）施感知异常（cháng），自（zì）动推送告警信息给相关（guān）人员；定时对被动用过的质押物或设（shè）置为（wéi）严格管控（kòng）的（de）质押物记录其移（yí）动履历。

另外，做金融物流管理不能单纯的只做一个（gè）WMS，而是要做（zuò）一个（gè）具有金融（róng）因素的FWMS系统，他需（xū）要具有（yǒu）质押入库、监管出库（kù）、质（zhì）押监（jiān）管、质押解除、货物置换功能；这（zhè）个FWMS服务主体（tǐ），应该（gāi）是仓储物流（货主或物流企业）+担保/监管公（gōng）司；在货物监管和动产质押风（fēng）险控（kòng）制方面应（yīng）注重质押（yā）率、货物变现（xiàn）能力（lì）、客户还款能力（lì）、担（dān）保余额；合（hé）同与信用管（guǎn）理方面，要具（jù）备业务档案记录并可实现查询与追溯（sù）功能（néng）；所以较一般（bān）WMS系统操作（zuò）FWMS更严格。

只（zhī）有做到了全程（chéng）的（de）信息化才能保证融资担保安全、质物监管可（kě）靠性、质押水平、风险有效（xiào）跟（gēn）踪等。另外，信（xìn）用评价也是不得忽视的（de）环（huán）节（jiē），因为它涉及到市场（chǎng）的（de）竞争力、资金的流（liú）向、管理水（shuǐ）平的高（gāo）低等。

其次，融资管理平（píng）台化。说到融资管理，那（nà）么这里面不得不（bú）提涉及的几大主体（tǐ），即核心（xīn）企业、小微（wēi）企业（yè）、物流企业、金融（róng）机构。而想要把这四个主体紧密的联系在一起，只有运用平台化（huà）的系统才能做到，才能做到可视化、自动化、自主化、及时性。通（tōng）过打造（zào）可视化的自动（dòng）运营管理平台监控每笔（bǐ）资金的流向，让资金闭环（huán）流动，查（chá）看（kàn）每一笔资产的明（míng）细；这样可以减少人员成本的支出；“自主化”在关注（zhù）环节设置在线人工运营，辅助审批决策。从多维信息（xī）化（huà）角（jiǎo）度让风险可知，信息透（tòu）明。并根据历史数据，精准、智（zhì）能地核定企业额（é）度与账期，并进行（háng）贷（dài）后跟（gēn）踪，账款闭环管理，保证信息传递（dì）的及时性（xìng）。平台线上操作，实时获取供应链中的每一笔数据，确保每一笔交易（yì）的真（zhēn）实性、全覆（fù）盖性。

第（dì）三，全程监控多锁化。引入二维码安全认证（zhèng）服务（wù），是为了方便、快捷认证交易过（guò）程（chéng）中单证的有效（xiào）性及真实性而（ér）设立（lì），对物流金融业（yè）务（wù）链实施全程多锁监控。通过电子化的二维码安（ān）全（quán）认（rèn）证服务体系，使（shǐ）得传统（tǒng）的造假手段（duàn），如伪造签名（míng）、印鉴，涂改关键信息（xī）等造假手段完全失效，规避了交易中的风险。引入专用扫码APP以及二维码的编码、加密、再解析等技术，又规避了传统二（èr）维码的网络风（fēng）险、使得（dé）造假者无法使用克隆、钓（diào）鱼网站等技术（shù）进（jìn）行（háng）造（zào）假、行骗。另外，借助于数（shù）据的分散化存贮（zhù）技术（shù），又使得黑客通过攻陷（xiàn）服务器从而获取关键数据（jù）的信息（xī）安全风险降到（dào）了（le）最低。